春晖投行在线/春晖投行笔记

 

2005-11-19

 

——速达软件:不满价值低估 退市后寻求另地上市

   20051018日,速达软件控股有限公司(以下简称速达)在香港联交所创业板停牌暂停买卖,公告称公司宣布一份可能被全面收购的要约通告。1111日,速达正式发布公告称,摩根士丹利将代表Profit Eagle公司收购速达全部已发行股份。

  速达于2003年在香港创业板上市。但上市不久,其控股股东即认为在创业板速达已经找不到自己该有的价值200410月,速达软件的创办股东岑安滨、邹其雄、林钢注册成立了为将来退市运作的Profit Eagle公司,并着手实施退市计划。根据该计划,每股速达股份可换取现金1.9元港币或1Profit Eagle新股该公司与基金OZ Master FundOZ Asia Master Fund订立认购协议,据此基金同意提供最多4.44亿港元,以应付全收购建议的现金责任。全面收购完成后,该基金将持有Profit Eagle公司股本20%49%

速达表示,Profit Eagle公司只是个壳,为速达未来的资本运作和上市做个准备。在完成私有化之后,会去其他资本活跃的地区重新上市

 

——公司治理与股权结构无关?

深交所网站1027日贴出一篇研究报告:《我国上市公司应该选择什么样的股权结构?上市公司股权结构与经营绩效关系研究》。该实证研究的结论为:

     1上市公司第一大股东持股比例与公司经营绩效呈正向关系。第一大股东持股比例越高,公司业绩越好。换言之,“一股独大”不是产生中国上市公司治理问题罪魁祸首。

     (2上市公司股权集中度指标与经营业绩呈正向关系。股权集中度越高,公司经营绩效越好。

     (3上市公司股权制衡指标与经营业绩呈负向关系。前几大股东持股比例越接近,公司绩效越差。

报告网址:http://www.szse.cn/UpFiles/Attach/1088/2005/10/27/1115346811.pdf

 

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